２００８０６連動債效益追蹤－中國信託篇 -2

昨天我試圖從中國信託連動債報價網頁上，在「配息通知」的124支的連動債當中找出年報酬率是貨真價實(也就是累積配息加上淨值報價)能夠達到4%的標的。卻只挖出一支連動債在其成立5年的投資期間，報酬率都能維持在4%之上，而其它的標的幾乎都是讓投資人「收下配息，吐出本金」的賠錢商品。當然，其中也包括尚未到期的保本型連動債，投資人若是撐到期滿，還是可以拿回本金，至於屆時清算口袋中的利息多寡仍是未知數。

在「提前到期通知」的公告標的共有４５支，僅能在３３７支的產品列表中查得基本資訊但無法進一步查到細項的配息條件。這45支連動債的買主，可算是幸運兒，因為這些連動債出場條件多數是因為以下狀況成立，所以讓投資人拿回本金，如：累積配息達上限；單次配息達上限；或是發行單位評估未來的利率走勢將會墊高配息額度所以趕緊實施買回權，避免損失擴大。（參考４６８１，４２２２兩支連動債的贖回說明）。
這４５支的連動債，年報酬率都是在４％以上，比起昨日的１２４：１　的挖尋結果，似乎是難能可貴的退場典範。可是這４５支連動債都是在２００３～２００６成立發行的，當時的投資氣氛與行情正是緩漲利多的時局，難道當時會沒有投資人想要移轉資金到股票市場或是基金上面求取更佳的報酬？我想，應該又是連動債的淨值低於票面價格，讓投資人不捨出場；也可能是平穩的配息設計，讓投資人刻意將其視為固定收益的資產類別，規劃為可以抵擋空頭環境的利器。但是發行單位怎麼可能坐視發債成本隨著配息支出升高而不顧，當下就是執行買回權，讓投資人的固定收益就此中斷，重新面臨「再投資風險」。

拿回本金的投資朋友們，抱緊這些失而復得的資金吧。千萬別再度掉入投資連動債失利的陷阱中。如果要再投資連動債商品，不妨問問中國信託的理專，怎麼樣才能買到漲到９２８％、１８４％、２４３％、３９２％的這種連動債？

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