國泰世華-3年期美元「羅氏農產品指數」連動債

2006/05月份，國泰世華發行羅氏農產品指數連動債。這個厲害，沾了吉姆-羅傑斯投資大師的光采，也搭上原物料價格起漲的行情，真的是很能獲取投資人的注意。

DM上開宗明義就昭告：
以保守型投資人為佳(內心的聲音：那就是我阿…我都不敢玩股票…，但是怕被別人笑)、
投資年限只要三年(內心的聲音：嘿，不需要5年以上也…)、
參與率75%(內心的聲音：對，不需要將全部資金投入風險中，比例不錯…)、
100%保本(內心的聲音：哈，這個讚，不會賠錢的啦…)、
荷蘭銀行發行(沒去過荷蘭，就當買個保值的紀念品也行…)、
最低投資額1萬美金(內心的聲音：嗯，和家人湊個私房錢共同投資新趨勢，是個明智的抉擇！)。

相信有許多人是認同老羅的眼光與看法，但是苦無適當的投資標的來呼應追隨老羅，所以評估DM上的說明後再加上理專小姐的鼓勵，就投資了這檔連動債。
一晃眼，2年過去了，全球股市從牛氣衝天的行情反轉直下成了熊熊危機、人人自危。反倒是全球缺糧、物價飛漲，農產品真的漲翻天了，高盛農產品指數從240點漲到400點，漲幅66%；
羅傑斯農產品指數從1050點漲到1400點，漲幅也有33%。
老羅真不是蓋的，看的很準。但是…，這支連動債的最新報價卻只有進場價的98%左右。為何如此？老羅很紅，但是透過連動債投資在這支基金的話，你有可能因為債券的設計條件讓你實質受惠的比例無法與連結的指數成正比：

1、配息陷阱：首年固定配息7%, 但是持有到期之後，期末支付的公式又把7%扣除。像不像是拿你的本金先貼給你？同時也降低了實際參與率？
2、公式陷阱：情境分析中的計算基礎為A1, A2, A3，皆是算術平均數，此產品持有3年，共有12個評價日，若是持有期間，市場波動劇烈造成某幾次的評價日價格大幅下滑，那A1,A2,A3都要把再次這些造成價格下滑的評價日納入，拖累了到期收益的價格。

明明就是正確的投資趨勢，卻讓資金掉入這項無法自設停利滿足出場或是停損出場另尋投資目標的連動債，你覺的如何呢？唯一值得慶幸的是，加上利息與現值，似乎還是稍稍小賺一點，也許比市面上許多大賠50%以上的頭版連動債強吧。

在你決定要投資連動債之前，先搞懂它，好嗎？

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